全球股市动荡：美股夜盘暂停，日韩市场恐慌蔓延

21世纪经济报道记者获悉，受此前日本央行延续极度宽松的货币政策影响，金融市场存在着两大日元套利交易。

受去年日本经济持续复苏(摆脱经济通缩)、日本上市公司分红回购力度增强等因素影响，越来越多海外资本纷纷采取反向日元利差交易模式，加仓日本股票押注日本股市上涨。

尤其是股神巴菲特采取发行日元债券融资再抄底日股获得丰厚回报，令海外资本对反向日元利差交易更加趋之若鹜。

多位新兴市场投资基金经理直言，去年以来日本股市大涨期间，海外资本流入日本股市的资金量，占到整个日本股市资金流入量的逾30%，其中相当比例的海外投资资金来自反向日元利差交易。这背后，是反向日元利差交易具备“以小博大”的特点，即海外资本只需动用较低利息支出就能获得较高的资本杠杆，成倍放大投资规模，从而获得更高的日股上涨收益。

一位外汇经纪商向记者透露，反向日元利差交易之所以盛行，另一个重要原因是众多海外资本看好日元未来升值前景。尽管受日本央行延续极度宽松的货币政策影响，去年以来日元兑美元汇率一直跌跌不休，但海外资本认为日本央行迟早会收紧货币政策令日元汇率大涨，令反向日元套利交易在汇兑方面获得不菲的回报。

“去年底以来，随着日元兑美元汇率一直下跌，甚至一度跌破160整数关口，但海外资本采取越跌越买的策略——即日元汇率越跌，他们就越将美元换成更多日元（或者借入更多低息日元），并买入日经225指数ETF，等待日元升值的收获季。”他指出。

如今，在日本央行大幅加息缩表、美国疲弱7月非农就业数据引发美联储9月大幅降息50个基点、中东地区紧张局势持续升级的共振下，日元兑美元汇率从7月初的161大幅涨至142.85附近，令海外资本看到丰厚的反向日元利差交易汇兑收益，纷纷大举抛售日本股票并将日元兑换成美元，收获巨额的汇兑收益。