稳定币的市场前景：从支付工具到全球金融基础设施

稳定币供应量或达 3.7 万亿美元：行业步入爆发期

根据花旗银行最新发布的报告，预计到 2030 年，全球稳定币供应量有望达到 3.7 万亿美元。这意味着，稳定币将从目前的加密交易辅助工具，将逐步演变为全球金融系统中的重要基础设施。

花旗指出，稳定币增长的关键动力包括：

• 监管框架逐步完善：美国在 2025 年 3 月通过稳定币法案，明确发行和储备标准；欧盟已通过 MiCA 法规，设定统一监管体系。

• 机构投资者入场：越来越多传统金融机构正将稳定币纳入支付与结算体系。

• 美元数字资产需求增加：全球对抗本币贬值的需求推动了稳定币，尤其是美元稳定币的普及。

多元应用扩展：稳定币不止服务加密交易

花旗银行报告中指出，稳定币的应用场景已从加密货币交易，拓展到更多领域：

• 加密交易主力：目前，90%-95% 的稳定币交易量仍来源于加密资产交易所。

• B2B企业支付：在中低收入国家开展业务时，传统银行存在效率低及其他不可预测的情况。鉴于全球 B2B 资金流高达数十万亿美元，即使一小部分资金转向稳定币，从长远来看，也可能相当于稳定币总市场规模的 20-25%。

• 消费者汇款：全球1万亿美元规模的汇款市场正在被稳定币重塑。

• 机构交易与资本市场结算：部分银行与金融机构正探索用稳定币结算代币化证券交易。

• 银行间流动性管理：虽然占比尚小，但稳定币在内部结算和流动性优化中的潜力不可小觑。

可见，稳定币正迅速从“加密圈内资产”转变为现实世界中的基础金融工具。

支付优势显著：新兴市场率先受益

除了花旗报告中指出，稳定币与银行卡行业、跨境银行业类似，都具备强大的网络效应和自我强化循环。Insights4vc 报告还指出，稳定币在现实世界中最具变革性的应用之一便是国际汇款。它以速度快、成本低、全天候可用等特点，在全球即时支付尚未普及的地区展现出强劲增长势头。

具体表现：

• 在阿根廷、土耳其、尼日利亚、肯尼亚、委内瑞拉等国家，稳定币成为日常支付和资产保值的重要手段；（来自花旗银行报告）

• 跨境汇款领域，通过稳定币转账，比传统渠道成本低约 60%，到账时间从数天缩短至几分钟甚至秒级；（来自 Insights4vc 报告 ）

• 墨西哥案例：2023 年墨西哥已成为全球最大的加密美元汇款接收国，年接收额高达 633 亿美元 （来自 Insights4vc 报告 ）

收益模式之变：零收益稳定币面临淘汰风险

随着贝莱德（BUIDL）、Franklin Templeton（BENJI）等机构推出代币化货币市场基金（MMF），用户可以在加密钱包中将 USDC 兑换为高达 5% 收益率的资产，同时维持美元挂钩。这对传统“零收益”稳定币构成压力。

Circle（USDC发行方）已开始通过 Coinbase 平台向用户提供奖励，Tether (USDT) 也在考虑回馈机制，以应对潜在的用户流失。

与此同时，PayPal（PYUSD）、Agora（AUSD）等新玩家不断涌入，且大多附带收益激励，进一步加剧了市场竞争。如果传统稳定币发行方无法提供相应激励，可能在未来市场中失去竞争优势。