Matrixport 市场观察：宏观市场进入低波动周期， ETH 或迎来筑底反弹

过去一周， BTC 在 100,000 $ 附近窄幅震荡，周内最大波幅 3.86%，目前价格在 95,000 $ 附近波动。ETH 在市场情绪触底后，受社区情绪及 hulezhi 事件影响，市场关注度显著提升， ETH 价格最高触及 2,849.70 $，周内涨幅 11.88%。目前 ETH 价格在 2,600$ -2,700$ 区间波动（ Binance 现货 18 日 17:00 实时数据）。

宏观市场进入低波动周期，高增长、低通胀与较低的利率并存。Trump 的上任未带来市场预测的强烈催化效应，美元指数波动后回落，变幻无常的关税政策亦让市场逐渐进入免疫状态；相比之下，市场期待Trump 与普京的会面尽快结束俄乌冲突。

行情分析

美联储 6 月降息预期回升至 60%，通胀依旧为当前关注点

过去一周，核心经济数据的发布推高了市场对于 6 月降息的预期。在CPI 数据高于预期，零售销售数据疲软的背景下，降息预期回升至 60 %。通胀依旧是当前市场的重要关注点，美联储致力与降低市场对通胀的担忧。

Powell 表示，"CPI 数据几乎高于所有的预测值，但我想提醒大家两点，首先，我们不会因为一两个好的数据而过度乐观，也不会因为一两个坏的数据而过度悲观。其次，我们的通胀目标侧重于个人消费支出（PCE）价格指数，因为我们认为它能更好地反映通胀状况。"

Trump 变幻无常的关税政策进一步助推黄金价格，黄金交割需求旺盛

黄金的首要避险地位稳固，并成为对冲通胀的首要工具。25 年以来，黄金价格上涨 10%， 且现货黄金交割需求旺盛。据彭博社报导，金融机构向美国 COMEX 核准金库转移的黄金数量比平常增加了 70% +。

Trump 变幻无常的关税政策叠加美联储对于通胀的态度，进一步推动了市场对黄金的需求。对此，Tradu 资深财经评论员尼科斯·扎布尔拉斯表示，“在充满不确定性的“Trump 2.0”时代，黄金自然会从风险规避和央行购买中受益。然而，如果通胀反弹，美联储将采取更为谨慎的货币政策宽松措施，这可能会推高美元并抑制黄金需求。”

ETH 市场交易情绪陷入悲观，或将迎来死猫反弹

25 年以来，ETH 价格下跌幅度超 20%，实际波动率在加密资产及主要股指中也表现不佳，市场对于 ETH 的交易情绪也在近期跌入谷底。基于 ETH 的强应用场景以及 Trump 的 World Liberty Financial 也在持续买入 ETH，ETH 不排除迎来死猫反弹的可能性。

本周以来，ETH 也有相对强势的反弹，本周 ETH 最高涨幅超 11%。随着社区对 ETH 重拾兴趣，以及 SOL 到 ETH 的转换，Meme 币在流动性短缺的市场中弊端显现，有着强使用属性的 ETH 生态或将出现反弹。

市场热点

澳大利亚央行 4 年首度降息，鹰派言论导致股市下跌明显

澳洲联储将基准利率下调 25 个基点至 4.10%，为 2020 年 11 月以来首次降息，至 2023 年 10 月以来新低，符合市场预期。澳洲联储表示，有迹象表明，通胀回落可能比预期更快发生。认为如果利率下调过快，将存在通胀回落停滞的风险。

澳大利亚央行表示：“尽管今天的政策决定认可了通胀方面的可喜进展，委员会对进一步政策宽松的前景仍持谨慎态度，将继续依赖数据和对风险的动态评估来指导其决策。”决议公布后，澳元短暂上涨后回吐涨幅。受鹰派言论影响，澳大利亚股市下跌。

BTC 市场采用率提高，美国12个州养老基金或财库共持有价值3.3亿美元的 Strategy 股票

Cointelegraph 报道，截至 2024 年底，北美有 12 个州报告称，其州养老基金或财库持有 Strategy（前身为 MicroStrategy）股票 MSTR，总额达 3.3 亿美元。

加利福尼亚州、佛罗里达州、威斯康星州和北卡罗来纳州的退休基金和财库对 MSTR 的敞口最大，其中加州教师退休基金持有 285,785 股 MSTR，价值约 8300 万美元，排名第一。其他在其公共基金中持有 MSTR 的州包括亚利桑那州、科罗拉多州、伊利诺伊州、路易斯安那州、马里兰州、德克萨斯州和犹他州。