原文标题：《为什么适合头部企业的 RWA 是产业升级模式？》
原文作者：叶开（微信/推特：YekaiMeta）
传统制造业真的会在 Web3 浪潮中被淘汰吗？
不会！尽管美国多年来尝试将制造业迁出中国，但迁出一家工厂容易，迁出一条完整的产业链却困难重重。
更重要的是，比特币即将成为全球多个国家的储备资产之一，传统产业如何与比特币产生关联，抓住这个新机遇？
答案是：RWA 资产代币化。通过 RWA（现实世界资产）的代币化，传统企业不仅可以与比特币建立映射关系，还能实现跨境融资。而对于头部企业来说，RWA 的真正价值不止于融资，更在于推动整个产业链的数字化升级和资产链上化。
1. 融资难：单一制造企业难以承受高额的年化融资成本（年化 7 个点+1/2 个点融资费用），除非能将上下游场景和收益一并纳入。
2. 流动性差：传统资产难以快速流通，导致企业错失市场机会。
3. 摩擦成本高：传统金融的结算与融资成本居高不下，制约了产业发展。
产业升级的几个要点，其实对应传统产业的几个痛点：
融资难，所以先做权益的底层 RWA 资产，类似美债只做私募和一级；
流动性，对应的是产业交易和流动池，Staking 第一层的 RWA 资产，从交易所和二级市场 Make 流动性；
传统金融摩擦成本，这个就比较大而长远，需要切产业场景，把交易跟产业结合，做产业稳定币、PayFi 和产业 Defi，降低产业支付结算和投融资的资金成本、带活产业升级和流动性，进而促进底层 RWA 资产收益更加稳定或增长，最终形成正向循环。
在这个领域，我们是最专业的，无论深度和广度以及跨界。
怎么办？RWA 是解药！
传统制造业的重资产和供应链优势，天然适合通过 RWA 实现产业升级。产业升级的核心框架包括：
• 底层资产池：从原材料到固定资产，分布式上链，动态定价。
• 产业链场景：围绕采矿、供应链金融、国际贸易等，打造代币化的交易和流动池。
• 产业金融与稳定币：通过产业稳定币和 PayFi 优化支付、融资和结算效率。
• RWA 交易平台：最终形成垂直赛道交易所和流动性支持。
给到头部企业的机会点是这样的一个产业升级框架：产业的分布式底层资产池、RWA 资产+交易/流通+流动性、RWA 产业金融、产业稳定币与 PayFi。如图所示：
（图 传统制造产业 RWA 升级框架示意图）
传统制造业的优势在于，一个是重资产（底层资产和固定资产），一个是供应链。因此，传统制造产业 RWA 升级框架可以分为四层：
第一层，RWA 底层资产，分布式资产池，从原材料矿资产、固定资产、流动资产、负债型资产等等；这里面涉及到底层资产的 RWA 代币化，实现资产上链入池、分布式资产池，动态定价等。
第二层，产业链空间+产业链场景，围绕整个制造业产业链的采矿加工、国际贸易、供应链金融、仓储物流等，消耗、生产、消费、激励等场景，以及产业链的交易和流动池等核心场景，都有 RWA 代币化的机会点。
第三层，产业金融（Defi）和产业稳定币+PayFI，产业稳定币及产业支付结算与投融资场景，以及基于产业 RWA 资产之基础上的借贷、期货、保险等加密智能金融；
第四层，RWA 产业交易平台，升级后的终极必然是一个产业 RWA 交易平台，有交易所或者头部交易所的垂直赛道平台和平台代币。
围绕传统产业升级，回面临数字化和链资化的转型问题。
这个基础工作，可以同步从 RWA 融资开始带动基础设施建设，主要实现的是产业的「可控资产+可信资管」，可控，是为了链上可交易、可交付或控制交付；可信资管，产业资产代币化的募投管退，资产的发行、交易/投资、管理、退出。
对于产业升级，对于机构市场而言，核心是企业的信用，而 RWA 的可控和可信就类似于链上的信用机制或者 Oracle 机制。
如是：RWA，对于企业，是一个发债；对于产业，是一个资产和资金的新平台；对于某个区域或国家，是一个数字资产、稳定币和加密金融体系。
#ARAW Always RWA Always Win！
2025 年 RWA 市场将会在野蛮生长中快速找到自己的位置，新的一年开哥要正式开班招收弟子教传帮带，欢迎有志于 RWA 方向的青年才俊来抢占先发位置。
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