原文标题：《比特币 V 型反转后，CME 缺口或成最大「隐患」？》

原文来源：比推 BitpushNews

过去 24 小时内，比特币上演 V 型反转大戏，最低触及八周新低 9 万美元，在美股收盘后反弹至 9.4 万美元上方，市场多空力量焦灼。而过去一周 BTC 跌幅超过 7%。虽然其市值继续徘徊在 1.864 万亿美元左右，但主导地位略有下降至 54.2%。

宏观因素导致市场暂时降温

专家认为，上周开始的回调归因于美国乐观的经济数据，包括初请失业金人数和劳动参与率强于预期。这些数据加剧了人们对利率可能维持高位的时间比预期更长的担忧。

Titan 首席执行官兼创始人 Chris Chung 表示：「市场似乎非常担心 2025 年可能不会再降息，尤其是在周五公布了令人难以置信的强劲就业报告的情况下。但我们在 12 月也经历了大幅上涨，因此市场在如此大幅上涨后重新调整并不罕见。」

他指出，由于美国当选总统唐纳德·特朗普将于下周举行就职典礼，加密货币市场仍然存在「进一步下行风险」。

Chris Chung 表示：「每个人都预计特朗普会在第一天宣布支持加密货币的法规，但他可能会从共和党控制众议院和参议院的更紧迫的问题开始，再加上宏观担忧和即将到来的代币解锁，这种市场调整可能会持续到 2 月甚至 3 月。」

CoinShares 研究负责人 James Butterfill 在其资金报告中指出：「这美国大选后的蜜月期已经结束，宏观经济数据再次成为资产价格的关键驱动因素。」

衍生品数据显示情绪为温和至中性

值得注意的是，比特币衍生品市场的反应相对温和。

首先是期货溢价较高，比特币期货合约通常会溢价于现货市场，反映市场对未来价格的乐观预期。数据显示，当前的年化溢价率达到 11%，高于 5%-10% 的中性区间，表明市场参与者整体保持乐观。

另外一个指标是永续合约资金费率（通常反映市场情绪）。尽管在 1 月 13 日，由于大量空头涌入，资金费率短暂转为负值，并伴随着 1.07 亿美元的多头爆仓。但随后迅速回升至月率 0.5% 左右，显示出市场并未出现持续的看跌情绪。

CME缺口压力，会回补吗？

分析师表示，CME 88,500 美元和 77,500 美元之间存在缺口。当比特币期货价格在一个交易日结束和下一个交易日开始时出现差异时，就会出现 CME 缺口，这通常会造成比特币倾向于重新回到某个水平。如果比特币面临下行修正，这一缺口代表着潜在的看跌目标。

分析师认为，鉴于比特币目前的价格约为 94,000 美元，从这一水平下跌可能会导致大幅回调，可能会使跌幅高达 18% 以填补 CME 的这一缺口。

除了 CME 缺口之外，Peter Brandt 等资深市场分析师还指出，比特币日线图上存在潜在的看跌信号。Brandt 指出，可能会形成头肩形态 (H&S)，这可能预示着比特币价格可能跌至 73,000 美元。不过，Brandt 也警告不要过分依赖该图表，因为 BTC 波动剧烈往往会导致图表形态出现变化。

因此当前比特币的走势受到多重因素的复杂影响。虽然衍生品市场相对平静，但 CME 期货市场的缺口、潜在的头肩形态以及关键支撑位的存在，增加了价格下行回调的风险。如果比特币持续承压，市场将密切关注其是否会回补 CME 缺口，这可能引发市场大幅波动。

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