ChainCatcher 消息，在近期举办的 EMW2025 大会上，Coatue Management 联合创始人 Philippe 与 Thomas Laffont 接受播客 BG2 专访，围绕其最新发布的市场研究报告，深入解读加密资产的估值逻辑、稳定币发展趋势及其制度意义。

Philippe 表示，比特币正逐步演变为“类公司级资产”，当前市值约 2 万亿美元，在全球近 500 万亿美元的净资产中占比仍低，具备进一步上行空间。他预测，随着机构逐步接受其波动性，比特币市值未来有望攀升至 5-6 万亿美元，成为更具系统性影响力的资产类别。

Thomas 则强调，稳定币立法的推进是加密行业的重要里程碑，大幅降低了监管不确定性。他预计，不久的将来将出现“带息稳定币”，并可能由政府发行不同期限版本，直接面向全球投资者，重塑主权债券的发行机制与参与方式。

两位创始人指出，传统 VC 在经历早期项目失败后，对加密资产认知偏颇，但随着比特币与稳定币的广泛应用，行业估值方法需更加灵活，重估头部资产趋势价值。同时，稳定币已逐步成为企业支付与资金调度的核心工具，加密市场正从“炒作逻辑”转向“制度认可与实用驱动”。

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